¿Qué alternativas se abren tras el vencimiento de la cláusula RUFO?

A las 0 hs. del jueves 1º de enero venció la cláusula RUFO ¿Qué significa? ¿Qué ocurrirá con los fondos buitre en 2015? La estrategia del Gobierno.

Con la llegada del año nuevo se abre una nueva etapa en las negociaciones que tiene el país por la deuda externa y, sobre todo, en el litigio que se mantiene desde hace casi una década en los tribunales de Nueva York con los fondos buitre.

El jueves 1º, a las 0 hs., venció la famosa cláusula RUFO y con ella se fue uno de los mayores peligros que enfrentaba el Gobierno a la hora de intentar un acuerdo con los fondos buitre y los holdouts.

¿Cómo funciona la norma acordada entre el país y los bonistas reestructurados en 2005 y 2010? RUFO es la sigla de Rights Upon Future Offers. Se trataba de la cláusula para limitar al Gobierno e impedir que se pague más a los tenedores de bonos que no ingresaron en los canjes que a aquellos que sí lo hicieron.

Es decir, si Argentina ofrecía a los fondos buitre más dinero -tal como dictaminó el juez Thomas Griesa-, automáticamente debería igualar ese pago con los bonistas que habían ingresado a los canjes.

En 2015, las condiciones para el país cambian drásticamente. La estrategia del Gobierno hasta ahora siempre fue clara y directa, nunca se ofreció más a los buitres que a los bonistas. Pero siempre se mostró abierto a llegar a una solución negociada para el conflicto.

"Argentina siempre ha estado abierta al diálogo", afirmó en ese sentido la embajadora en los Estados Unidos, Cecilia Nahón, quien además dio cuenta que desde que está firme la sentencia del juez Griesa que obliga al país a pagar a los buitres, existe "una oferta sobre la mesa para que se sumen al otro 92.4% de los tenedores de bonos".

"El 31 de diciembre expira una cláusula clave", había expresado en referencia a la RUFO, adelantando asimismo que su caída "podría allanar el camino" para alcanzar una negociación en la disputa.

También es importante a esta altura hacer una diferencia entre lo que son los fondos buitre y los holdouts. Después de la crisis de 2001 y el default económico, Argentina inició un camino para resolver sus deudas en el extranjero. Básicamente hubo dos momentos clave: el 2005 y el 2010, cuando se ofrecieron canjes de deuda con una importante quita.

Entre ambos acuerdos, el país consiguió que el 93 por ciento de los acreedores aceptaran las nuevas condiciones de deuda, pero hubo un 7 por ciento que no lo hizo. Dentro de éstos últimos se encuentran los fondos buitre, que son alrededor del 1 por ciento del total, que iniciaron un camino judicial que terminó con el fallo favorable del juez Griesa.

El 6 por ciento restante son los que se denominarían holdouts; es decir, aquellos que poseen bonos vencidos tras el default pero que todavía no iniciaron demandas contra el país.

Este año, a fin de concluir con el camino iniciado en 2003, el Gobierno intentará cerrar un acuerdo con los fondos buitre y comenzar a dialogar con los holdouts para llegar a reestablecer por completo la confianza del extranjero en el país y posibilitar, de esta manera, que nuevas inversiones lleguen.